Le discours populaire selon lequel l’intelligence artificielle est le moteur qui maintient l’économie américaine en vie semble exagéré, selon des analyses récentes.

Le boom de l’IA a remodelé les valorisations du marché, entraîné d’importants investissements et des émissions d’obligations record pour financer les centres de données, et fortement influencé le produit intérieur brut, ou PIB, en particulier au début de 2025. Cela a conduit de nombreux économistes et acteurs du marché à suggérer que l’investissement dans l’IA était le sauveur d’une économie nationale stagnante.

Cependant, un rapport de janvier du stratège économique américain Prajakta Bhide de MRB Partners révèle que la consommation a été le moteur le plus crucial de la croissance du PIB américain l’année dernière, ce qui est généralement le cas en période d’expansion économique. Les dépenses d’investissement liées à l’IA constituent le deuxième facteur le plus important, a-t-elle déclaré.

« L’IA est une partie importante de l’histoire de la croissance, mais ce n’est pas la seule partie de l’histoire de la croissance. C’est un discours qui circule, selon lequel si nous n’avions pas eu les investissements en IA, le PIB aurait chuté l’année dernière. Et ce n’est tout simplement pas vrai », a déclaré Bhide dans une interview avec CNBC. « Cependant, c’est le consommateur américain qui continue de tirer l’expansion. »

Étant donné qu’une grande partie des équipements de haute technologie est importée, la valeur du PIB de l’IA est inférieure à ce que l’on pourrait penser, a déclaré Bhide. Le PIB est composé de quatre composantes : la consommation, l’investissement, les dépenses publiques et les exportations nettes. Les importations ne comptent pas étant donné que le PIB mesure la production nationale.

Bhide a constaté que sans procéder à aucun ajustement pour tenir compte des importations, les composantes liées à l’IA semblent avoir ajouté environ 90 points de base, soit 0,9 %, à la croissance du PIB réel en moyenne entre le premier et le troisième trimestre 2025, soit un peu moins de 40 % de la croissance moyenne du PIB réel sur la période. Après ajustement des importations réelles d’ordinateurs, de périphériques et de pièces détachées, de semi-conducteurs et d’appareils associés, ainsi que d’équipements de télécommunications – considérés comme des équipements liés à l’IA – la contribution nette moyenne des investissements liés à l’IA est plus faible, entre 40 et 50 points de base, soit environ 20 à 25 % de la croissance du PIB réel entre le premier et le troisième trimestre, selon ses recherches.

En outre, même si les centres de données font la une des journaux, Bhide a déclaré que ce sont les investissements dans les logiciels et les ordinateurs qui ont été les contributions les plus importantes de l’IA à la croissance du PIB en 2025.

« Bien qu’un choc négatif sur l’optimisme autour de l’IA implique un risque pour la croissance du PIB, l’estimation plus réaliste (et plus petite) de l’impact de l’IA sur la croissance après ajustement des importations dissipe l’idée populaire selon laquelle l’économie américaine faiblirait sans elle », a écrit Bhide dans le rapport du 8 janvier. « Sans un boom de l’IA, la croissance du PIB aurait certainement été moindre l’année dernière, mais il y aurait également eu moins d’importations, de sorte que la croissance réelle globale aurait quand même été décente, supérieure à 1,5%, grâce à une consommation personnelle solide. »

En décembre, Bespoke Investment Group a également dissipé les notions de contribution de l’IA au PIB dans un article sur X, en publiant un graphique intitulé : « Un premier trimestre unique a créé des perceptions largement surestimées de la « part de l’IA dans l’économie » ».

Le cabinet a constaté qu’aux deuxième et troisième trimestres 2025, les catégories liées aux dépenses en intelligence artificielle ne représentaient que 15 % de la croissance trimestrielle du PIB, leur part dans le PIB global étant globalement inférieure à 5 %.

Il n’existe pas encore de chiffre définitif officiel pour la croissance du PIB américain en 2025 étant donné que les révisions annuelles sont publiées plus tard, et les résultats trimestriels montrent un tableau mitigé au cours d’une année dominée par de forts investissements dans l’IA, la demande des consommateurs et des vents contraires tels que la volatilité des politiques tarifaires américaines.

Le PIB réel a augmenté à un taux annuel beaucoup plus élevé que prévu de 4,3 % au troisième trimestre 2025. Le PIB a augmenté à un rythme annualisé de 3,3 % au deuxième trimestre, également plus élevé que prévu. Dans le même temps, le PIB du premier trimestre a diminué à un rythme annualisé de 0,3 %, marquant la première croissance trimestrielle négative depuis le début de 2022.

Soutien à une économie résiliente à venir

Les recherches de Bhide soulignent l’importance des dépenses de consommation en tant qu’élément majeur de l’expansion économique. Pour l’avenir, elle s’attend à ce que la consommation résiliente se poursuive en 2026 malgré une croissance plus lente des revenus et une concentration croissante des richesses parmi les plus hauts revenus américains.

« Vous bénéficiez d’un soutien budgétaire, ce qui compense un peu le fait que la croissance globale des revenus n’est peut-être pas aussi forte que l’année dernière. … Le consommateur américain est toujours, à notre avis, en bonne forme », a déclaré Bhide à CNBC.

« L’argument selon lequel seuls les riches stimulent la consommation et qui, d’une manière ou d’une autre, rend la consommation vulnérable… nous ne trouvons pas beaucoup de preuves de cela. Je ne pense pas que l’affaiblissement de la consommation constitue un risque cyclique », a-t-elle ajouté.

Bhide s’attend à ce que la croissance économique de cette année soit également soutenue par de nouveaux investissements dans l’IA, des réductions de taux de la Réserve fédérale et une stabilisation du taux de chômage aux États-Unis, favorisée par l’effondrement de l’immigration. Elle reste attentive aux statistiques trimestrielles de productivité et au rythme des créations d’emplois.