Ceci est le dernier de notre série d’articles sur les problèmes de théorie des prix avec Professeur Bryan Cutsinger. Vous pouvez voir tous les problèmes et solutions de Cutsinger en vous abonnant à son flux RSS EconLog. Partagez vos solutions proposées dans les commentaires. Le professeur Cutsinger sera présent dans les commentaires au cours des prochaines semaines et nous publierons sa proposition de solution peu de temps après. Que les graphiques soient toujours en votre faveur, et vive la théorie des prix !

Question: La Réserve fédérale américaine se distingue de la plupart des agences gouvernementales sur deux points importants :

La Réserve fédérale détermine son propre budget de fonctionnement et reverse toutes les recettes restantes au Trésor américain.
La Réserve fédérale exerce un certain contrôle sur ses revenus, puisqu’elle tire des revenus de l’émission de monnaie et de la détention d’actifs portant intérêt. Émettre plus de monnaie que ce qui est compatible avec la stabilité des prix peut augmenter ces revenus à court terme.

Cependant, contrairement à une entreprise privée, aucun individu ou groupe ne possède les revenus résiduels de la Réserve fédérale.

(a) Expliquez comment l’absence d’un demandeur résiduel affecte les incitations de la Réserve fédérale lors du choix de la taille de son budget de fonctionnement. En particulier, examinez si cet arrangement institutionnel encourage la méthode de production la moins coûteuse.

(b) Expliquez comment la capacité de la Réserve fédérale à générer des revenus grâce à la création monétaire pourrait créer un biais inflationniste, même si la stabilité des prix est un objectif politique officiel.

(c) Pourquoi le transfert des recettes excédentaires au Trésor ne parviendrait-il pas à éliminer complètement ces problèmes d’incitation ? Expliquez en utilisant un raisonnement économique de base.