Le marché du travail américain a probablement montré une légère amélioration en décembre, ce qui constitue un certain encouragement pour l’année à venir, mais il n’y a pas de quoi s’enthousiasmer outre mesure.

La masse salariale non agricole a probablement augmenté de 73 000 le mois dernier tandis que le taux de chômage a légèrement baissé à 4,5 %, selon le consensus Dow Jones. Le Bureau of Labor Statistics publiera le rapport vendredi à 8 h 30 HE.

Si ces chiffres sont presque exacts, cela représenterait une légère augmentation par rapport au gain mensuel moyen de 55 000 au cours des 11 mois précédents de 2025 et serait un peu meilleur que les 64 000 initialement annoncés pour novembre. Le taux de chômage est supérieur d’un demi-point de pourcentage à celui du début de l’année dernière.

À l’approche de 2026, la plupart des économistes voient un marché du travail loin d’être brillant, mais au moins stable.

« L’année se termine en meilleure forme qu’elle n’a commencé », a déclaré Amy Glaser, vice-présidente principale des opérations commerciales chez Adecco Staffing. « Nous avons constaté une certaine positivité, tant en termes d’embauche que de [a] ralentissement des licenciements. Donc [the market is] Cela semble plutôt positif à l’approche de 2026. Je pense que ce sera l’année de la stabilité. »

Le marché du travail a évolué dans une fourchette étroite pendant la majeure partie de 2025, d’un gain maximum de 158 000 en avril à une perte de 105 000 en octobre. Trois des six derniers mois ont été marqués par des pertes nettes.

« Nous constatons simplement qu’il ne fait ni trop froid, ni trop chaud, c’est plutôt en plein milieu », a déclaré Glaser. « Je pense que c’est là que nous continuerons d’envisager 2026, car les gens sont prudemment optimistes. Nous verrons probablement des hauts et des bas et ajouterons un peu de cahots en cours de route. Ce n’est peut-être pas linéaire, mais en fin de compte, je pense que le marché s’est montré résilient. »

Bien que les signes extérieurs du marché du travail montrent un taux de chômage historiquement très bas, certains décideurs de la Réserve fédérale craignent que des fissures apparaissent et pourraient s’accentuer cette année.

Les décideurs politiques qui ont soutenu la récente série de trois réductions consécutives des taux d’intérêt ont cité la nécessité de renforcer les perspectives d’emploi comme l’emportant sur les craintes d’une résurgence de l’inflation. Les responsables de la Fed ont également cité une « surestimation systématique » de la croissance de la masse salariale pour justifier leur prudence.

Les marchés espèrent que la Fed interviendra à nouveau si nécessaire, a déclaré Jose Torres, économiste principal chez Interactive Brokers.

« La confiance s’est renforcée cette année dans l’attente d’un nouvel assouplissement de la Fed », a-t-il déclaré. « Cela va vraiment stimuler l’embauche dans des domaines plus cycliques. »

Jusqu’à présent, la croissance de l’emploi s’est largement concentrée dans les domaines bénéficiant d’une politique budgétaire expansionniste, en particulier dans les soins de santé et le gouvernement. Glaser s’attend à ce que cette tendance se poursuive.

En dehors de cette tendance, Glaser a déclaré que l’autre tendance à surveiller en 2026 est la rétention, ou les efforts des entreprises pour conserver le personnel dont elles disposent, plutôt que de licencier ou d’embaucher de manière agressive.

« Les employeurs valorisent vraiment ceux qui sont restés avec eux et proposent des augmentations de salaire, des primes et des avantages supplémentaires », a-t-elle déclaré. « La seule chose que font les employeurs qui réussissent… c’est simplement cet investissement dans le perfectionnement et la reconversion professionnelle. »

La publication de vendredi sera la première à être publiée dans les délais depuis la fin du confinement gouvernemental à la mi-novembre. Des questions ont été soulevées concernant les lacunes dans les données liées à la fermeture, certains économistes s’attendant à ce que le premier rapport « propre » soit publié en février.