De geofinanciële stabiliteit loopt gevaar omdat tientallen jaren van hervormingen en oplossingen om de wereldwijde financiële markt te stabiliseren bijna in een opwelling zijn gedestabiliseerd door de naweeën van Covid. Inderdaad, zowel de geavanceerde als de opkomende economieën worden in 2023 nog steeds geconfronteerd met een tumultueuze financiële markt, investeerders, in de rentetarieven versus aandelenmarkt debat of andere verhandelbare grondstoffen zouden zich schrap moeten zetten voor moeilijkere tijden die voor ons liggen.
Impact van stijgende tarieven
Elke belanghebbende op de financiële markt voelt de hitte van de gedestabiliseerde financiële markten. Bovenaan de keten staan overheden, die aanvankelijk te kampen hadden met oplopende schulden. Ook partijen als verzekeraars, hedge- en pensioenfondsbeheerders hebben last van gespannen balansen.
De aandelenmarkt als geheel heeft een duik genomen. Volatiliteit heeft mensen naar andere gebieden geduwd, wat betekent dat activa moeilijk te verhandelen zijn op de primaire markten, waardoor de aandelenmarkt minder lucratief wordt.
Kwetsbare markten, veroorzaakt door stijgende rentetarieven in combinatie met slechte liquiditeit op de open markten, zijn een recept voor ergere zaken in de komende maanden.
Wereldwijde patronen
De heersende financiële situatie heeft geleid tot een nieuw patroon op de wereldmarkten. Beleggers hebben hun bullish gedrag laten varen dat de markt domineerde in 2021, toen de meeste indices hun slothoogtes van vorig jaar versloegen. Beleggers zijn nu conservatief en letten goed op waar ze hun geld in stoppen.
De reden voor de verandering zijn de nu dure leningen en de hogere leenkosten die het rendement hebben verlaagd. Wat opvalt zijn de toegenomen obligatierendementen en landen die meer moeten uitgeven aan leningen.
De vastgoedsector
De vastgoedsector doorsnijdt vele sectoren. Elke negatieve kanteling kan overslaan naar banken en de micro-economie in het algemeen. De huizenmarkt heeft eind 2022 de dupe van de haperende economie en dat zal in 2023 niet anders zijn. Veel kredietnemers lopen het risico van hogere rentetarieven, waardoor het bezit van een huis een vergezochte droom kan worden. Bij de waardering van nieuwe woningen kan rekening worden gehouden met de huidige financiële situatie, waardoor de woningmarkt op korte termijn minder aantrekkelijk wordt.
Opkomende economieën zijn ook aan de ontvangende kant van de acties van ontwikkelde markten, namelijk het verlagen van hun hulp en ontwikkelingsbudgetten in het buitenland. De economieën hebben ook te maken met hoge inflatie en worden niet gespaard door de hogere kosten van lenen – geld dat meestal wordt geleverd door geavanceerde economieën. Hun vastgoedmarkt zal ook minder aantrekkelijk zijn vanwege de hoge productiekosten en de krapte waarmee mensen worden geconfronteerd bij het kopen van essentiële goederen en diensten.
Beleggers nemen te midden van de financiële turbulentie een voorzichtige houding aan voordat ze nieuwe activa kopen. De meesten begrijpen dat grote opkomende markten de veerkracht hebben om de onzekerheden die nu en in de toekomst bestaan, het hoofd te bieden. De kleinere markten zullen echter enige externe herstructurering en hulp nodig hebben om gelijke tred te houden met de heersende marktomstandigheden.
Hoewel de grotere economieën nog steeds aan de gang zijn en niet zo getroffen zijn als de opkomende markten, zijn beleggers nog steeds op hun hoede voor de trend van hogere rentes aan het begin van het jaar. Enkele positieve punten zijn echter de liquiditeitsbuffers die banken in de grootste markten nog steeds genieten. De positieve punten zullen blijven zegevieren als de centrale banken kunnen vertragen in hun pogingen om de inflatie te verlagen. Als de trends zich voortzetten, zullen de banken de aanhoudende inflatie in het grootste deel van 2023 mogelijk niet aankunnen
Afsluitende opmerkingen
De impact van hogere rentetarieven werkt twee kanten op. Hoewel ze de stijgende inflatie helpen beteugelen, leiden ze ook tot volatiliteit in de markt. Veel verhandelbare grondstoffen op de financiële markten die als risicovol zijn aangemerkt, hebben in 2022 een slechte run gehad. Als de Fed gelijke tred houdt het tempo van hogere tarievenmoeten beleggers zich schrap zetten voor een vergelijkbaar jaar.
